Trijų didžiųjų bankų planas panaikinti savo kryžminį akcijų paketą rodo ilgai lauktą posūkį į geresnį įmonių valdymą.
Birželio mėn. paskelbti trijų Japonijos megabankų pranešimai, kad jie per trejus metus parduos 5,4 mlrd.
„Mitsubishi UFJ Financial Group“ pranešė, kad iki 2027 m. kovo pabaigos planuoja parduoti 2,2 mlrd. USD vertės akcijų paketą, „Mizuho Financial Group“ per ateinančius trejus metus tikisi parduoti 1,9 mlrd. 2025 m. Svarbu tai, kad „Mizuho“ generalinis direktorius Masahiro Kihara teigė, kad bankas perves pajamas, gautas parduotų akcijų paketus, investuotojams kaip dividendus arba investuos jas į augimą nukreiptą veiklą, o „Sumitomo Mitsui“ siekia sumažinti savo akcijų rinkos vertę iki mažesnė nei 20 % jos konsoliduoto grynojo turto vertės.
Megabankų pranešimas yra svarbus įvykis, nes Japonijos bankai buvo vieni iš didžiausių strateginių akcijų turėtojų dešimtmečiais po Antrojo pasaulinio karo ir vieni iš labiausiai nenorėjusių jas nutraukti, sako Haonanas Wu, „Federated“ EOS vadovas. „Hermes“, teikianti priežiūros paslaugas investuotojams dėl rinkimų, įsipareigojimų ir standartų.
Iš esmės didžiųjų bankų pažadai rodo, kad Japonijos verslas rimtai žiūri į pokyčių poreikį, sako Wu. „Mes apie tai diskutavome jau keletą metų, rengdami susitikimus su nepriklausomais bankų direktoriais.
Trys didieji bankai nėra vienintelės didelės Japonijos įmonės, įsipareigojusios sumažinti kryžminį akcijų paketą, kuris yra strateginis akcijų paketas, kurį įmonės turi artimiausiuose verslo partneriuose, įskaitant tiekėjus ir verslo klientus. Gegužės mėn. maždaug 70 % Tokijo vertybinių popierių biržos (TSE) pagrindinių didelių pasaulinių akcijų rinkoje listinguojamų įmonių teigė, kad išparduos kryžmines akcijas. Reguliavimo institucijų pastangos skatinti laipsnišką panaikinimą siekia mažiausiai 20 metų; vidutinis TOPIX 500 indekse esančių įmonių strateginių akcijų kiekis sumažėjo nuo 13,5 % naujo turto 2015 m. iki 8,4 % 2023 m. praėjusiais metais 320 įmonių arba 64% TOPIX vis dar turėjo daugiau nei 10% grynųjų aktyvų, susietų su strateginiais akcijų paketais.
Tradiciškai kryžminis akcijų paketas buvo laikomas glaudžiu, ilgalaikiu santykiu su sandorio šalimis sutvirtinimu ir patikimai lojalaus balsavimo teisę turinčio akcijų paketo valdymu. Tačiau augantis investuotojų choras, ypač įsikūrę užsienyje, kritikavo šią praktiką kaip neefektyvų kapitalo panaudojimą ir abejotiną įmonių valdymo praktiką, nes nepriklausomi įmonių direktoriai dažnai atstovauja strateginiams partneriams.
Institucinės akcininkų tarnybos (ISS) ir Glass Lewis, du dideli JAV įgaliotieji patarėjai, garsiai kalbėjo šiuo klausimu. O gegužę Azijos įmonių valdymo asociacija, kuriai priklauso Black Rock, Fidelity ir Federated Hermes, paskelbė atvirą laišką, raginantį Japonijos įmones „spartinti tolesnį šių akcijų paketų mažinimą, kuris, mūsų manymu, daugumai įmonių iš esmės turėtų būti nulinis. .
Pastaraisiais metais tokie įspėjimai galėjo turėti mažesnį poveikį, bet atrodo, kad laikai keičiasi. Wu pažymi, kad Japonijos ekonomikai vangiai, TSE susirūpino dėl žemų kainų ir buhalterinės apskaitos santykio jos biržose listinguojamose bendrovėse, įskaitant bankus; pusė „Prime“ narių pernai prekiavo žemesne kaina. Dabar birža reikalauja, kad įmonės, prekiaujančios mažesne nei vienas su vienu kainos ir buhalterinės apskaitos santykiu, atskleistų savo politiką ir tobulinimo iniciatyvas, ir patarė joms daugiau dėmesio skirti kapitalo efektyvumui, pavyzdžiui, mažinant kryžminį akcijų paketą.
Atrodo, kad Japonijos įmonės reaguoja. Junas Frankas, pasaulinis ISS valdymo ir kompensacijų vadovas, pažymi, kad dalijamasi supirkimais – tradiciškai nėra įprasta praktika – išaugo.
„Japonijos įmonės istoriškai laikė grynuosius pinigus, o ne supirkdavo ar mokėdavo dividendus, – sako jis, – todėl daugelis įmonių savo knygose turi dideles grynųjų pinigų atsargas. Dabar jie strategiškiau galvoja, kaip paskirstyti kapitalą.
Be to, Japonijos akcijos viršija „Standard & Poor’s 500“ indeksą daugiau nei metus – Nikkei indeksas gegužę pasiekė aukščiausią lygį per 33 metus – dabar atrodo tinkamas laikas įmonėms išlaisvinti savo strateginius portfelius. Japonijos investicinė bendrovė „Keystone Partners“ kovo mėnesį paskelbė, kad steigia 636 mln.
Nėra tiksliai žinoma, kiek toli bus parduota; kovą Japonijos finansinių paslaugų agentūra pažymėjo, kad kai kurios įmonės, kurios dabar privalo įtraukti į sąrašą 60 didžiausių strateginių akcijų paketų, gali dalyvauti „akcijų plovime“: apeiti taisyklę teigdama, kad jos priklauso tik prekybos tikslais.
Tačiau jei pardavimas paspartės, Frankas numato esminius Japonijos salose esančių įmonių valdybų elgesio pokyčius. Sumažinus kryžminį akcijų paketą, „vis labiau padidės valdybos nepriklausomybė“, – sako jis, tikimybė, kad akcininkai aktyvistai išgirs save, padidės ir „tai paskatins įmones veiksmingiau paskirstyti savo kapitalą“.