Danielis Labovitzas, buvęs NYSE reguliavimo politikos vadovas, iškeičia tradicinį akcijų rinkos bliuzą į ekologiškesnę ganyklą. Būdamas Green Impact Exchange (GIX) generaliniu direktoriumi, jis siekia pristatyti pirmąją JAV akcijų rinką, orientuotą tik į 50 trilijonų dolerių plius pasaulinę žaliąją ekonomiką.
Jei GIX gaus žalią šviesą iš JAV vertybinių popierių ir biržų komisijos, ji planuoja pradėti prekybą 2025 m. Tai taip pat pasaulinė iniciatyva. Labovitzas pasakoja Pasauliniai finansai kad nors vertybinis popierius turi būti įtrauktas į kitą JAV biržą, kad būtų įtrauktas į GIX, jis jau kalbasi su kolegomis užsienyje.
Jis aiškino, kad vyksta „pokalbiai su biržomis ir brokeriais prekiautojais Europoje ir Afrikoje“ apie galimą su akcijomis susietų produktų, ty Amerikos depozitoriumo pakvitų ir biržoje prekiaujamų fondų, perkėlimą iš tų regionų į JAV rinkas per GIX. „Mes vis dar esame pradinėje tų diskusijų stadijoje.
Kol GIX laukia teisės aktų patvirtinimo, Labovitz planuoja ateitį, kurioje planetos gelbėjimas bus laikomas išmintinga įmonės finansų strategija. Šis interviu yra redaguojamas siekiant apimties ir aiškumo:
Pasauliniai finansai: Kas išreiškia susidomėjimą GIX ir kodėl?
Danielis Labovitzas: Kalbėjomės su šimtais akcinių bendrovių. Iš mūsų pokalbių aišku, kad jie supranta tvarumo logiką ir svarbą savo verslui ir akcininkams. Įmonių vadovai žino, kad nemaža dalis jų investuotojų bazės, darbuotojų ir klientų tuo labai rūpinasi, ir ieško įrodymų, kad įmonės ne tik plauna ekologiškus produktus. Jei įmonė suvokiama kaip žaliavalgystė, ji atsiduria nepalankioje padėtyje konkuruodama dėl geriausių talentų ir vartotojų, ypač jaunesnių žmonių, kurie vis dažniau atsižvelgia į įmonės vertybes kaip į savo užimtumo ir pirkimo sprendimus. Galiausiai įmonių vadovai žino, kad praras prieigą prie tvarumo siekiančių investuotojų, norinčių trumpalaikę naudą iškeisti į ilgalaikį tvarų vertės augimą.
GF: Kokie klausimai buvo iškelti?
Labovicas: Vienas iš poliarizuojančių klausimų – ar ESG atitraukia valdybos narių ir vadovybės dėmesį nuo akcininkų vertės kūrimo. Kalbant apie aplinką, manome, kad atsakymas yra „ne“. Dėmesys tvarumui yra didžiausias vertės kūrimas. Jei vadovybė negalvoja apie klimato kaitos poveikį savo verslo modeliams ir neplanuoja, kaip pasinaudoti galimybėmis ir išvengti spąstų, kylančių dėl žaliosios ekonomikos, jie ilgai nenustatys įmonės pozicijos. – ilgalaikis augimas ir stabilumas. Tačiau pasiekti tą tašką gali būti sudėtinga. Tai reikalauja, kad įmonės persvarstytų, kaip jos valdo, kad tvarumas būtų laikomas savaime suprantamu dalyku priimant bet kokį sprendimą. GIX padės įmonėms sukurti tą įmonės valdymo infrastruktūrą, kuri investuotojams įrodo, kad jos kuria ilgalaikę vertę.
GF: Ar yra tai patvirtinančių duomenų?
Labovitz: Daugėja įrodymų, kad sutelkus dėmesį į tvarumą, bendrovės akcijos lenkia platesnę rinką. Pavyzdžiui, 2022 m. McKinsey atliktame tyrime nustatyta, kad „žalieji lyderiai“ cheminių medžiagų rinkoje padvigubino bendrą akcininkų grąžą, palyginti su „žaliaisiais atsilikėliais“. 2023 m. Didžiojoje Britanijoje atliktas tyrimas parodė, kad valdybos tvarumo komitetas teigiamai paveikė rinkos vertę, o atskirame tyrime nustatyta, kad įmonių įsipareigojimai aplinkosaugos srityje gali atlikti buferinį vaidmenį žlugdančių rinkos įvykių metu. Kitaip tariant, rinkos sutaria, kad investicijos į tvarumą ir į tvarumą orientuotas įmonės valdymas gali pagerinti grąžą ir sumažinti nepastovumą. Jums būtų sunku rasti finansų direktorių arba generalinį direktorių, kuris pasakytų „ne, ačiū“.
Mūsų prekybos modelis taip pat patinka generaliniams direktoriams ir finansų direktoriams. Tai padės įmonėms apskritai, skatindama rinkos formuotojus skelbti likvidumą biržoje. Kai birža bus patvirtinta prekybai, planuojame siekti, kad SEC patvirtintų rinkos formuotojų paramos programą, skirtą specialiai GIX listinguojamoms įmonėms. Ši programa būtų apdovanota įmonėms už išankstines investicijas į ekologišką perėjimą, skatinant rinkos formuotojus padidinti likvidumą biržose esančiose akcijose.
GF: Kaip GIX priverčia įmones atsakyti?
Labovitz: Dėl dažno ambicingų aplinkosaugos įsipareigojimų investuotojai skeptiškai vertina bendrovės pažadus, ypač tvarumo srityje. Šis atskaitomybės trūkumas dažnai atsiranda, kai visuomenės dėmesys sumažėja. Tačiau GIX yra unikalioje padėtyje, kad užpildytų šią „pasitikėjimo atotrūkį“. Įgaliojame į biržos sąrašus įtrauktas įmones sukurti tvirtą valdymo infrastruktūrą, užtikrinančią, kad jų pažadai būtų ne tik žodžiai, bet ir giliai įterpti į bendrovės DNR.
GF: Ar kažkas panašaus buvo daryta anksčiau?
Labovicas: Gero įmonių valdymo skatinimas buvo pagrindinė vertybinių popierių biržų funkcija JAV daugiau nei 100 metų. XX amžiaus pradžioje įmonėse buvo mažai standartizuotos apskaitos ar finansų kontrolės, o investuotojai neturėjo teisės gauti informacijos iš bendrovės. Tai leido klestėti daugybei sukčiavimo atvejų. Siekdama kovoti su tuo, NYSE bendrovėms nurodė, kad jei jos nori, kad jų akcijomis būtų prekiaujama biržoje, bendrovė turės laikytis konkrečių įmonės valdymo standartų, diegti standartizuotą apskaitą ir įsipareigoti reguliariai atskleisti informaciją investuotojams. Dėl to NYSE kotiravimas tapo aukso standartu akcinėms bendrovėms, todėl kai buvo suformuota SEC, ji įtraukė daugelį NYSE valdymo standartų į federalinius vertybinių popierių įstatymus ir taisykles, pagal kurias gyvename ir po 90 metų.
Tvarumo ataskaitos teikiamos ten, kur finansinės ataskaitos buvo teikiamos XX amžiaus pradžioje. Trūksta standartizavimo, nepakankamai privalomos informacijos atskleidimo investuotojams ir daug žalio plovimo, nesvarbu, ar netyčia, ar ne. Iki šiol NYSE ir Nasdaq nepriėmė tvarumo įmonių valdymo standartų, todėl GIX imasi veiksmų, kad pašalintų šią spragą.
GF: Kaip investuotojai gauna naudos iš GIX?
Labovicas: Kalbant apie vertę investuotojams, svarbu pažymėti, kad net tada, kai tai buvo aukso standartas biržose, NYSE niekada negarantavo, kad įmonė bus pelninga, ir netepdavo laimėtojų ir pralaimėtojų. Kiek tai ką nors garantavo, tai buvo tai, kad investuotojai gaus kokybišką, savalaikę ir patikimą informaciją, iš kurios jie, investuotojai, galėtų priimti pagrįstus investicinius sprendimus. Tas pats pasakytina apie GIX ir tvarumą: mūsų vaidmuo nėra patepti įmones „žaliomis“ ar „nežaliomis“. GIX įtraukimo į biržos sąrašus standartai užtikrina, kad bendrovės investuotojams teiktų kokybišką, savalaikę ir patikimą informaciją apie tvarumo iniciatyvas ir veiklos rezultatus, kad jie galėtų priimti pagrįstus investicinius sprendimus. Veiksmingoms rinkoms reikia skaidrios informacijos; GIX užtikrina, kad investuotojai jį gaus. Po to rinka, o ne birža, turi paskirstyti kapitalą ten, kur jis bus produktyviausiai panaudotas.
GF: Kokie jūsų tolesni žingsniai?
Labovicas: Pirmasis mūsų tikslas yra pradėti mainus ir įgyti patirtį bei patikimumą valdant dvigubo sąrašo rinką. Tai nemenka užduotis – kelios biržos bandė pradėti pirminį prekybos sąrašą iš karto, bet nepavyko, todėl norėjome pasimokyti iš tų pavyzdžių.
Mūsų paleidimo laikas priklauso nuo SEC patvirtinimo GIX 1 formos paraiškai įregistruoti nacionalinę vertybinių popierių biržą. Po patvirtinimo mums prireiks maždaug penkių–šešių mėnesių, kad užbaigtume visus prieš paleidimą reikalingus darbus, kurių negalima atlikti iki tol. Tai leidžia mums pradėti prekybą pirmąjį 2025 m. pusmetį.
Pradėję veikti, galėsime geriau įvertinti, kas bus toliau, įskaitant ekologiškų išvestinių produktų: ETF, ETN, indekso produktų ir ADR įtraukimą ir rinkų kūrimą naujoviškiems ekologiškiems akcijų produktams. Kad ir kuriuo keliu eitume, pažadame jus informuoti.