Pradžia 
Sandorių bankininkystė
Besivystančios rinkos yra nepaprastai įvairios, o sekti naujausias tendencijas dažnai baugina.
Laimei, Matthew Adamsas turi mažiausiai dviejų dešimtmečių patirties, kuri jam vadovauja kiekvieną kartą keičiant politiką ir keičiant rinką. Jo gyvenimo aprašymas apima įvairius vyresnius vaidmenis tokiose didelėse įmonėse kaip State Street, HSBC, Northern Trust ir BNP Paribas.
Iki 2022 m. Adamsas atvyko į „First Abu Dhabi Bank“ (FAB), kur prižiūri tarptautinę banko klientų bazę, kurią sudaro pasauliniai saugotojai, brokeriai ir privatūs bankai.
Adamsas parūpino Pasauliniai finansai su tam tikra įžvalga apie sub-saugojimo paslaugas, savo požiūrį į klientų valdymą ir sudėtingą šiuolaikinių vertybinių popierių paslaugų pobūdį. Interviu buvo redaguotas siekiant ilgumo ir aiškumo.
Pasauliniai finansai: Kokios yra naujausios subglobos tendencijos?
Matthew Adamsas: Sub-depozitoriai patiria skirtingas tendencijas, pagrįstas regioniniais veiksniais, vietos ekonomika ir reguliavimo aplinka. Dažnai yra skirtumų, kaip atskiros rinkos gali neatsilikti nuo infrastruktūros plėtros. GCCE (Persijos įlankos bendradarbiavimo tarybos ir Egipto) rinkose, kuriose FAB teikia sub-saugojimo paslaugas, matome daugybę modelių. Kai kurie veikia pagal tarpininko tarpuskaitos modelį, o kiti perėjo prie tikrojo pristatymo prieš mokėjimą ir centrinės sandorio šalies (CCP) tarpuskaitos modelių. Ši įvairovė yra didelis iššūkis, nes pasauliniai investuotojai siekia vienodumo prekybos vietose. Tarpininkai ir pasaulinės institucijos siekia regioninio nuoseklumo partnerystėse, kurios gali suteikti didelių komercinių galimybių. Vienas pastebimų pokyčių yra bendrojo tarpuskaitos nario (GCM) iniciatyvos atsiradimas. Tai leidžia tarptautiniams brokeriams tapti vietinių biržų nuotoliniais prekybos nariais.
GF: Kaip tai padeda?
Adamsas: Tai turi daug privalumų. Tai pašalina vietos buvimo poreikį ir reikalavimą sudaryti sandorius per vietoje licencijuotą brokerį. Sukurtas tiesioginis ryšys su biržomis, kad būtų galima prekiauti tiek nuosavose, tiek klientų sąskaitose naudojant licencijuotą tarpuskaitos narį depozitoriumą. Tačiau norint, kad pasaulinė brokerių bendruomenė nebenaudotų nusistovėjusių vietinių tarpininkų santykių keliose rinkose, tikriausiai turėsime matyti standartizuotą GCM koncepciją visose rinkose su įdiegtomis PSŠ. Tikimasi, kad Abu Dabio vertybinių popierių birža ir Dubajaus finansų rinka pradės veikti 2024 m., o ateityje veiks vertybinių popierių depozitoriumo centras (EDAA) Saudo Arabijoje (priklauso Tadawul), žadantis plačiau pritaikyti po to. Siekdami pasiekti veiksmingumo po sandorio sudarymo ir skatinti bendrumą po sandorio sudarymo procesuose, regioniniai saugotojai gali panaudoti infrastruktūros pokyčius, kad sumažintų išlaidas ir pagerintų bendrą rinkos efektyvumą.
GF: Ar turite patarimų investicijų valdytojams renkantis pasaulinį depozitoriumą?
Adamsas: Didžiausia pasaulinio saugotojo paskyrimo nauda yra efektyvumas, rizikos mažinimas ir išlaidų taupymas – visa tai užfiksuota pagal vieną sutartį. Renkantis visuotinį depozitoriumą, labai svarbu peržiūrėti jų deramo patikrinimo politiką, susijusią su antrinių saugotojų skyrimu ir priežiūra, taip pat su jų sąlyginėmis ir dviejų tinklų operacijomis. Įmonės, pensijų fondų patikėtiniai ir direktorių tarybos turėtų atsižvelgti į šiuos aspektus.
GF: Ar įmonės kada nors gali turėti įtakos renkantis sub-depozitoriumus?
Adamsas: Galiausiai pasaulinis saugotojas turi pasirinkti ir valdyti antrinius saugotojus. Matome, kad daugelis pasaulinių saugotojų, be dviejų ir (arba) nenumatytų tinklų, gali paskirti papildomą antrinį saugotoją savo klientų prašymu. Paprastai taip nutinka, jei kliento dydis ir santykiai pateisina tokį prašymą, ir turi pagrindo nerimauti dėl konkretaus antrinio depozitoriumo, nesvarbu, ar tie rūpesčiai yra susiję su rizika ar konkurencija.
GF: Kodėl vis daugiau įmonių ieško galimybių besivystančiose rinkose?
Adamsas: Daugelis įmonių siekia plėstis į šias rinkas ir pagrįstai, atsižvelgiant į neišnaudotų galimybių skaičių. Daugelis sėkmingesnių regiono rinkų turi keletą bendrų dalykų, pavyzdžiui, palyginti turtingi gyventojai – tiek vidaus, tiek užsienio – dideli kapitalo rezervai ir, svarbiausia, stipri lyderystė.
Siekiant pateikti tam tikrą kontekstą, kodėl didėja besivystančių rinkų paklausa, visos GCCE rinkos šiuo metu pagal įvairius rodiklius yra klasifikuojamos kaip besiformuojančios rinkos. Tačiau kiekvienas iš jų yra skirtingame vystymosi etape. Kai kurie, pavyzdžiui, JAE ir Saudo Arabija, pastaraisiais metais padarė didelę ekonominę pažangą. Pavyzdžiui, Saudo Arabijos vertybinių popierių birža Tadawul nuo jos įkūrimo prieš 17 metų pakilo ir užima vietą tarp geriausių pasaulio biržų. Rinka toliau plečiasi ir įvairėja – vien per pastaruosius 12 mėnesių įvyko apie 40 IPO. Tačiau ji tebėra sutelkta į tradicines naftos atsargas, o „Saudi Aramco“ yra vienintelė „Fortune 500“ įmonė regione.
GF: Kokie yra augimo varikliai?
Adamsas: Kai kurie veiksniai, skatinantys augimą besivystančiose rinkose, yra įsitraukimas į rinką, pensijų fondų reformos ir auganti vietinių investicinių fondų pramonė.
Stiprios vietos ar regioninės finansų institucijos ir paslaugų teikėjai gali bendrauti su rinkomis ir siekti sprendimų, atitinkančių tarptautinius investuotojų reikalavimus. Daugelyje Persijos įlankos bendradarbiavimo tarybos rinkų išaugo IPO, kurių dauguma buvo per daug pasirašyta.
Dėl pensijų fondų ir taupymo reformų: JAE keičia esamą tarnybos pabaigos išmoką, dėl kurios kapitalo investicijos bus nukreiptos į vietinius investicinius fondus. Šis žingsnis pirmaisiais metais perkels kelis milijardus dolerių iš apskaitos įsipareigojimų į kapitalo rinkas.
Auganti vietinė investicinių fondų pramonė skatina tolesnes kapitalo investicijas, užimtumą ir didesnį efektyvumą kapitalo rinkų atžvilgiu. JAE imtasi veiksmų, kad būtų įpareigoti licencijuotiems fondams, kurie šiuo metu ir daugiausia yra ofšorinių fondų platinimo rinka.
Pažangios reguliavimo reformos taip pat skatina augimą. Tikimės, kad Saudo Arabija, didžiausia vietinė PĮBT fondų pramonė, pareikalaus nepriklausomų fondų administratorių apskaičiuoti GAV – rinkos standartą didesnėse pasaulinėse fondų rinkose. Tai suteiks daugiau komforto investuotojams ir paskatins papildomas investicijas į listinguojamus vertybinius popierius.
Sub-depozitorių gebėjimas neatsilikti nuo šių regioninių pokyčių ir juos valdyti, kad būtų lengviau patekti į šias rinkas, yra labai svarbu. Čia tokios institucijos kaip FAB gali atlikti pagrindinį vaidmenį teikdamos pagalbą visose regioninėse rinkose, kurios yra mūsų „namų“ rinkos, skatindamos sąveikumą ir nuoseklumą, kad būtų padidintas prieinamumas ir galiausiai padidėtų investuotojų pasitikėjimas.