Po gelbėjimo pagalbos Egiptas atsitraukė nuo slenksčio, naujos užsienio investicijos ir tvirtas vietinių bankų sektorius rodo, kad vėl kils augimas.
Praėjusį rudenį, kilus konfliktui Gazos Ruože, Rusijos ir Ukrainos karo ir Covid-19 pandemijos jau nusilpusi Egipto ekonomika atsidūrė ant žlugimo slenksčio. Iki 2024 m. pradžios didžiausia arabų pasaulio šalis susidūrė su regioninio konflikto prie Sinajaus sienos ir užsienio skolos nevykdymo rizika, todėl reikėjo imtis skubių atkūrimo priemonių.
Pirmasis gelbėjimosi ratas atkeliavo iš Jungtinių Arabų Emyratų (JAE). Vasario mėn. ADQ, Abu Dabio suverenus fondas, pasirašė 35 mlrd. Netrukus po to Tarptautinis valiutos fondas ir Europos Sąjunga pažadėjo skirti 8 mlrd. USD pagalbos paketus, o Pasaulio bankas pridėjo dar 6 mlrd.
„Investicijų dydis buvo didžiulis ir leido Egiptui antrą kartą pasiekti stabilumo“, – sako Thysas Louwas, Londone įsikūrusios Pietų Afrikos investicijų valdytojo „Ninety-One“ besivystančių rinkų skolos portfelio valdytojas.
Savalaikės injekcijos atgaivino investuotojų pasitikėjimą. Praėjus kelioms savaitėms po finansinio gelbėjimo, užsienio pirkėjai skubėjo į Kairo skolų rinką, pirkdami vienerių metų iždo vekselius ir kitas trumpalaikes obligacijas ir pasinaudodami naujomis galimybėmis keliuose sektoriuose. Valdžios institucijos teigia, kad vien Ras el-Hekma projektas galėtų pritraukti iki 150 mlrd.
Naujausias TVF susitarimas turėjo savo kainą; Egiptas įsipareigojo užtikrinti valiutos kurso lankstumą, fiskalinę drausmę, sulėtinti išlaidas infrastruktūrai ir priemones, skatinančias privataus sektoriaus augimą. Kovo mėnesį CBE padidino savo pagrindinę politikos palūkanų normą 600 bazinių punktų iki 27,75% ir paleido valiutą. Tą dieną Egipto svaras nukrito 40%, tačiau CBE laikėsi tokio sprendimo.
Verslo sluoksniai ir toliau tikisi, kad gelbėjimo programa gali paskatinti ilgalaikę reformą.
„Pastarosios valdžios pastangos atkurti makroekonominį stabilumą turėjo teigiamos įtakos investuotojų pasitikėjimui ir privataus sektoriaus nuotaikai“, – komentuoja Omaras El-Husseiny, Commercial International Bank (CIB), vieno didžiausių Egipto privačių skolintojų, iždo grupės vadovas. . „Vyriausybė, įgyvendindama įvairias politikos kryptis ir iniciatyvas tiesioginėms užsienio investicijoms pritraukti, daugiausia dėmesio skyrė tvariam augimui ir investicijų kliūčių mažinimui, investuotojų apetito didinimui.
Bendros nuotaikos pamažu gerėja „atsižvelgiant į keitimo kurso padėties stabilizavimąsi ir per pastaruosius kelis mėnesius parodytą deinfliacijos kelią“, – sako Mohamedas Abou Basha, „EFG Hermes Research“ generalinis direktorius ir makroekonominės analizės vadovas. „Sumažėjusios palūkanų normos ir struktūrinės politikos pokyčiai yra pagrindinis žingsnis siekiant padidinti investuotojų pasitikėjimą.
Prasideda privatizacija
Privatizavimas yra dar vienas didelis iššūkis šalyje, kurioje valstybė ir kariuomenė vis dar kontroliuoja didelius ekonomikos sektorius. Siekdamos pritraukti užsienio valiutos ir padidinti vietos rinkos konkurencingumą, valdžios institucijos dar 2022 m. sutiko parduoti 32 valstybinių įmonių, įskaitant „Telecom Egypt“, prabangius viešbučius Kaire, vandens butelių gamintoją „Safi“, dujų įmonę „Wataniya“ ir finansines institucijas, įskaitant „Banque du“, akcijas. Caire, Arabų Afrikos tarptautinis bankas ir Jungtinis Egipto bankas. Praėjusiais metais tiesioginės užsienio investicijos išaugo iki beveik 10 mlrd.
Pagrindiniai pirkėjai buvo Persijos įlankos valstybių nepriklausomi turto fondai ir bankai, o toliau rikiuojasi Europos bendrovės, tokios kaip Danijos „Maersk“, praėjusį rudenį paskelbusi, kad įsigis 51 % Zafaranos vėjo jėgainių parko komplekso, ir JK „Actis“, kuri šiuo metu vyksta dėl kito vėjo jėgainių parko „Gabal el Zeit“ įsigijimo. Pažymėtina, kad JAV investuotojai taip pat stiprėja. Gegužę „Philip Morris“ įsigijo 14,7% Egipto „Eastern Tobacco“ akcijų, o „Carlyle Group“ siekia užsitikrinti angliavandenilių turtą.
„Įvairūs Egipto sektoriai, įskaitant turizmą, švietimą, sveikatos priežiūrą, infrastruktūrą ir žaliąją energiją, suteikia didelių galimybių užsienio investuotojams“, – sako El-Husseiny. „Šie sektoriai ir toliau siūlo didelį augimo potencialą.
Iki šiol realiai įvykdyta maždaug pusė planuotų privatizacijų. Tikimasi, kad iki metų pabaigos bus baigtos kelios kitos, tačiau vyriausybė, kuri iš pradžių 2024 m. nustatė 6,5 mlrd.
„Tai nebuvo tik pasakojimas, bet kyla klausimas, ar po šio pirmojo etapo bus impulsas atlikti antrąjį etapą? sako Louw. „Kadangi šis (Ras el-Hekma) sandoris iš esmės organizuojamas iš viršaus, tai suteikia valdžiai dar mažiau paskatų tęsti privatizavimą.
Nepaisant nuolatinių iššūkių, „Moody’s“, „Fitch“ ir „Standard & Poor’s“ pastaraisiais mėnesiais Egipto perspektyvas pagerino į teigiamas. TVF prognozuoja 3% BVP augimą 2024 m., o infliacija turėtų sumažėti po 38% pernai.
Ras el-Hekma susitarimas suteikė impulsą Egipto ekonomikos perspektyvoms, tačiau išlieka rimtų klausimų, įskaitant vyriausybės gebėjimą valdyti struktūrinį sąskaitos deficitą ir užtikrinti skolos tvarumą. Kai tikimasi dar vieno milijardo dolerių vertės nekilnojamojo turto sandorio su Saudo Arabija, kuris galėtų dar labiau užpildyti valstybės iždą ir atgauti laiko, dabar kyla klausimas, ar valdžia pasinaudos papildoma atokvėpio erdve reformoms įgyvendinti, kaip žadėta.
Banks Orai Audra
Tačiau per visą finansų krizę Egipto bankų sektorius išliko tvirtas. Vietiniai bankai, pakerėti aukštų palūkanų normų, praėjusiais metais pranešė apie rekordines pajamas. CBE duomenimis, bankų turtas ir kapitalo pakankamumo rodikliai yra solidūs – penki didžiausi bankai gauna 63% sektoriaus pelno.
Po gelbėjimo centrinio banko atsargos yra rekordiškai didelės. Vietiniai bankai tikisi, kad padidės tarptautinių investuotojų užsienio valiutos įplaukos ir pagerėtų Egipto darbuotojų perlaidos užsienyje, kurios 2023 m. sumažėjo 30 %. Padidėjęs likvidumas turėtų paskatinti bankus daugiau skolinti mažoms ir vidutinėms įmonėms, taip skatinant vietos privataus sektoriaus augimą.
„Egipto bankų sektorius gavo didelę naudą iš aukštesnių palūkanų normų aplinkos, kai grynosios palūkanų maržos, pelnas ir nuosavybės grąža pasiekė aukščiausią lygį, ypač privatiems bankams“, – teigia Elena Sanchez, generalinė direktorė ir Finansų skyriaus vadovė. EFG Hermes tyrimai. „Kredito kokybė buvo nepaprastai atspari sudėtingomis makroekonominėmis sąlygomis 2022–2023 m., o bankai apskritai panaudojo didelį pajamų augimą, kad papildytų savo atidėjinių rezervus.
El-Husseiny teigia, kad CBE laikėsi griežtesnės pinigų politikos pozicijos, sumažindamas infliacijos spaudimą ir nukreipdamas pačią infliaciją į mažėjimo trajektoriją.
„Lankstaus valiutos kurso įgyvendinimas sėkmingai pašalino užsienio valiutos trūkumą“, – priduria jis. Egiptas kelis kartus plūdo savo valiutą, bet visada greitai atšaukdavo sprendimą, kai devalvacija įsibėgėjo. Nuo kovo mėnesio visų akys nukreiptos į CBE ir jos norą laikytis kurso.
„Manau, kad tai vienas didžiausių dalykų bet kuriam investuotojui, – tvirtina Louw, – nes tai nepadeda, jei gali įnešti pinigų, jei negali pasiimti pinigų. Taigi (centrinio banko) noras ir gebėjimas laikytis šios programos bus labai svarbūs norint išlaikyti užsienio įplaukas ir užsienio investicijas į šalį.
Kitas investuotojų pranašumas: valiutos kritimas. Kai kurie vietiniai turtai dabar atrodo gana pigūs.
„Atsižvelgiant į tai, kiek susilpnėjo užsienio valiuta, Egiptas tapo konkurencinga gamybos vieta“, – sako EFG Hermes atstovas Abou Basha. „Tačiau užsienio investuotojai vis dar laukia daugiau aiškumo dėl politikos krypčių, geopolitinės rizikos ir palūkanų normų.
Investuotojai Egipte praeityje buvo deginami, „todėl vis dar yra tam tikras atsargumo lygis“, pažymi Louw. „Reikia ateiti plačiai atmerktomis akimis. Bet kuri šalis, kurios pajamingumas yra artimas 30%, nėra be rizikos. Bet aš manau, kad jūs esate investicijų ciklo fazėje, kai man būtų gana patogu skirti pinigų darbui Egipte.
Tik laikas parodys, koks bus tvarus Egipto ekonomikos atsigavimas, tačiau vietiniai bankai jau naudoja technologijas, kad ieškotų naujų augimo būdų.
Tikimasi, kad CBE šiais metais išduos naujas skaitmenines licencijas, kurios dar labiau sustiprins Egipto, kaip regioninio fintech lyderio, poziciją. Be to, šalies bankai ir kiti privatūs finansinių paslaugų teikėjai tikisi regioninės plėtros Artimuosiuose Rytuose, Afrikoje ir kitur.
Liepos mėnesį MNT-Halan, vienas didžiausių Egipto fintech ir pirmasis šalies vienaragis, paskelbė apie visišką Turkijos nebankinio skolinimo mažoms ir vidutinėms įmonėms paslaugos „Tam Finans“ įsigijimą, kurios vietos paskolų portfelis siekia 300 mln. Prieš kelis mėnesius ji įsitraukė į Pakistaną ir įsigijo mikrofinansų banką Advans.
Įkurta 2018 m., MNT-Halan dabar yra viena iš sparčiausiai augančių Artimųjų Rytų fintech įmonių, teikianti daugybę paslaugų, įskaitant skaitmeninius mokėjimus, elektroninės prekybos įrankius ir verslo bei vartotojų paskolas. Vien birželį ji surinko 157 mln. USD, o 2023 m. surinko 400 mln.