Indija, Kinija, Indija, Kinija (Nuotrauka: Shutterstock)
Pastarųjų savaičių įvykiai – įsiliepsnojantis geopolitinis konfliktas Vakarų Azijoje, dėl kurio žaliavinės naftos kainos per kelias dienas pakilo 18 procentų iki maždaug 80 USD už barelį, Kinijos paskelbtos skatinimo priemonės, skirtos skatinti savo ekonomiką, ir aukštas Indijos vertinimas. rinkose (23x vienerių metų išankstinis pelnas) – per pirmąsias keturias spalio prekybos dienas užsienio portfelio investuotojai (FPI) išmetė Indijos akcijas, kurių vertė viršija 30 000 mln.
Atsižvelgdami į tai, kai kurie ekspertai siūlo investuotojams vengti investuoti į Indijos akcijų rinkas, o į Kinijos akcijas žiūrėti iš trumpalaikės ir vidutinės trukmės perspektyvos. Tačiau jie tikisi, kad Indijos akcijų, palyginti su Kinijos analogų, akcijų rezultatai bus trumpalaikiai.
Spustelėkite čia, jei norite susisiekti su mumis per WhatsApp
„Atnaujinus susidomėjimą Kinijos akcijomis dėl neseniai paskelbtų pinigų ir likvidumo priemonių bei rinkos lūkesčių, kad ateityje bus daugiau fiskalinių paskatų, didėja rizika, kad artimiausiu metu Indijos akcijų rezultatai bus prastesni, palyginti su platesniu Azijos-ex-Japonijos indeksu. AeJ). Tačiau tai nebus ilgalaikis laikotarpis, nes struktūrinė Indijos istorija išlieka gana patraukli“, – neseniai paskelbtoje ataskaitoje rašė „Nomura“ analitikai.
Kita vertus, Kanadoje įsikūrusios tyrimų įmonės „BCA Research“ atstovai siūlo absoliučią grąžą investuotojams vengti Indijos rinkų, atsižvelgiant į naujausius įvykius, ypač Kinijos paskatas. Anot jų, per ateinančius kelis mėnesius užsienio investuotojai greičiausiai patrauks į Kinijos rinkas Indijos rinkų sąskaita, atsižvelgiant į pastaruoju metu reikšmingą Kinijos valdžios stimulą ir sumuštą biržos lygį.
„Dedikuotų besivystančių rinkų (EM) ir besivystančių Azijos šalių akcijų portfeliai turėtų sumažinti Indijos reitingą nuo neutralaus iki nepakankamo. Laikykitės santykinės prekybos akcijomis, kurias rekomendavome praėjusią savaitę: trumpos Indijos akcijos / ilgosios Kinijos A akcijos“, – neseniai paskelbtame pranešime rašė Arthuras Budaghyanas, „BCA Research“ vyriausiasis EM / Kinijos strategas.
„BCA Research“ teigimu, kreditų lėtėjimas ir fiskalinis griežtinimas rodo neišvengiamą Indijos ekonomikos augimo sulėtėjimą. Ji mano, kad fiskalinės išlaidos, neįskaitant palūkanų mokėjimų, sparčiai mažėja nominalia verte. Abu akcijų kainų veiksniai – pelnas ir (pajamų) kartotiniai – Indijoje mažėja tuo metu, kai akcijų vertė yra rekordiškai aukšta, perspėja tyrimų namai.
„Kredito impulsas tapo neigiamas. Tai apribos tiek namų ūkių išlaidas, tiek įmonių investicijų augimą. Indijos įmonių pelnas toliau lėtės, nes tuo pat metu griežta pinigų ir fiskalinė politika ir toliau slegia įmonių augimą ir pelno maržas“, – sakė Budaghyanas.
Vertinimo bėdos
Budaghyan teigimu, Indijos akcijos šiuo metu yra pervertintos dviem standartiniais nuokrypiais, palyginti su jų pačių istorija. Palyginti su EM bendraamžiais, jie yra pervertinti 1,5 standartinio nuokrypio.
„Dėl ekstremalių vertinimų ši birža (Indijos akcijos) yra labai pažeidžiama dėl didelio išpardavimo, kurį gali sukelti bet koks pasaulinis ar vietinis veiksnys. Net ir nedidelis nusivylimas pelnu gali lemti didelį akcijų kainų kritimą“, – teigia „BCA Research“.
Pasak Macquarie, pasakojimas apie Kiniją keičiasi po pastarųjų skatinamųjų priemonių, o pasaulio investuotojams bus sunku ignoruoti Kinijos rinkas. Kinija, kaip turto klasė, kartu su kitomis rinkos šalimis, istoriškai buvo ir tebėra makroekonominė prekyba, todėl JAV FED reikės toliau mažinti tempą.
Akcijų rinkos požiūriu, Kinijai augant, Macquarie mano, kad spaudimas Indijai didės, ypač atsižvelgiant į jos lėtėjančią ekonomiką ir aukštus vertinimus. Likvidumas šiame fone bus „išsiurbtas“.
„Investuotojai suteikia abejonių, kad Kinija padarys tai, ko reikia. Tačiau tai nebus lengva, nes problema yra paklausa, o ne pinigų pasiūla, o radikalesnė politika greičiausiai prieštaraus politinėms ir socialinėms sutartims. Ilgainiui mums vis dar labiau patinka pasaulietinė Indijos perspektyva, o ne Kinijos kova su aukštomis taupymo normomis“, – sakė Viktoras Švetsas, „Macquarie Capital“ pasaulinės biurų strategijos vadovas.
Pirmą kartą paskelbta: 2024 m. spalio 8 d. | 10:26 val IST