Prekybos, tarifų ir palūkanų normos neapibrėžtumai daro veiksmingą grynųjų pinigų valdymą, todėl iždo vaidmuo tampa gyvybingesnis nei bet kada.
Grynųjų pinigų valdymas gali būti 2025 m. Iždo prioritetas, nes CFO iš naujo įvertina savo tarifų režimų, palūkanų normos pokyčių ir geopolitinio nepastovumo poveikį, tvirtai nustatant likvidumą finansinės strategijos centre.
Neapibrėžta ekonominė perspektyva, dėl kurios BVP auga Azijoje ir Vakarų pasaulyje, kartu su atkakliai padidėjusiomis palūkanų normomis, sukūrė sudėtingą rizikos aplinką, o nuolatiniai tiekimo grandinės sutrikimai skatina grynųjų pinigų paskirstymo, likvidumo atsargų ir apsidraudimo praktikos pokyčius. Rinkoje, kurioje finansinės sąlygos gali svyruoti savaitę iki savaitės, pati iždinio funkcija mėgaujasi matomumu, nes jos unikalios įžvalgos apsaugo vietą prie stalo anksčiau įmonės sprendimų priėmimo procese.
Pinigų ir likvidumo valdymas tapo svarbiausiu iždo prioritetu PWC 2025 m. Pasaulinėje iždo tyrime, kuriame nurodomi iššūkiai, kaip optimizuoti bankų struktūras, valdyti grynuosius pinigus ir prognozuoti nuolat besikeičiančią rizikos kraštovaizdį. Norėdami konsoliduoti srautus, pagerinti kontrolę ir sumažinti išlaidas, du trečdaliai (67%) iždo komandų organizacijose, turinčiose daugiau nei 10 milijardų JAV dolerių metines pajamas, investuoja į vidaus bankus, 60% mokėjimo gamyklų ir 50% mokėjimų (POBO) modelių vardu.
Strateginis atsakymas
Be tokių tradicinių atsakymų kaip repatriacija ir skolų mažinimas, įmonės naudojasi sudėtingesniais visuotinio likvidumo ir apyvartinio kapitalo efektyvumo optimizavimo metodais. Dabartiniame klimate grynųjų pinigų išsaugojimas yra kritinis, sako Manish Kohli, HSBC pasaulinių mokėjimų sprendimų vadovas.
„Iždininkai dirba aplinkoje, kurioje rizika kapitalui ir grynuosius pinigus yra didesnė, nei mes paprastai matėme bet kuriame scenarijuje, esančiame už plačiajuosčio karo ribų“, – pažymi jis, nurodydamas grynųjų pinigų kainą didelėje palūkanų normos aplinkoje. „Iždininkai vis dažniau susiduria su klausimais, ar jų grynieji pinigai veikia pakankamai sunkiai, todėl skatina priimti struktūrizuotas programas, susijusias su sudėtingesniu grynųjų pinigų surinkimu.“ KOHLI priduria, kad klientai jaučia įpareigoti rasti finansinį efektyvumą, kuris kompensuotų tarifų maržos suspaudimą.
Apskritai dominuoja atsargus požiūris, sako Stacey Pang iš pasaulinės advokatų kontoros Herbert Smith Freehills Kramer advokato.
„Yra bendra atsargumo ir konservatizmo nuotaika, daranti didelę įtaką skolų strategijoms“, – pastebi ji. Korporacijos įgyvendina grynųjų pinigų valdymą ir grynųjų pinigų kaupimo sistemas, kad geriau valdytų išteklius visose jurisdikcijose, tuo pačiu pabrėždamos skolų finansavimo šaltinių įvairinimą, skirtą arbitražui. Pangas cituoja vieno kliento pavyzdį, kuris panaudojo naują obligacijų rinką užsienio valiutos išleidimui, pasikeitė į Sterlingą, kad išnaudotų mažesnes palūkanų normas.
Kylantys tarifai ir nuolatiniai tiekimo grandinės sutrikimai yra paskatinti pakeisti grynųjų pinigų paskirstymą, likvidumo atsargas ir apsidraudimo praktiką, ypač sektoriuose, paveiktuose medžiagų ir logistikos sąnaudomis.
„Sunku suplanuoti ilgą laiką, remiantis prielaidomis ir rinkos sąlygomis, kurios nuolat keičiasi“, – sako Pangas, „tai galbūt šiek tiek paaiškina konservatyvius mūsų matytus požiūrius“. Iždininkai pabrėžia diversifikacijos vaidmenį kaip pagrindinį koncentracijos rizikos pašalinimo ir jų judrumo pagerinimo vaidmenį, nes verslas susiduria su pokyčių tikimybe. „Tai dažnai reiškia išlaikyti gilesnius likvidumo rezervus, kad būtų galima tvarkyti netikėtus sutrikimus“.
Paprastai trumpesnis pristatymo laikas ir mažesnės atsargos, technologijos ir vartotojų verslas susiduria su didesnėmis tarifų padariniais nei kiti sektoriai, tokie kaip pramoninė energija ir komunalinės paslaugos. Remiantis HSBC tyrimais, 87% technologijų, žiniasklaidos ir telekomunikacijų bendrovių įgyvendina arba planuoja įgyvendinti „Beuss“.
Atsargiai ir nuolatinis stebėjimas
Tarp tęstinių tarifų turbulencijos, Graikijos jūros gėrybių milžino „Avramar“ grupės iždininkė Marianna Polykrati pabrėžia atsargumo ir nuolatinio stebėjimo poreikį. Iždo komanda turi glaudžiai bendradarbiauti su pirkimais, kad modeliuotų importo scenarijus ir pakoreguotų prognozes.
„Pasyvaus grynųjų pinigų valdymo era baigėsi“, – sako Polykrati. Nors „Avramar“ pirmiausia eksportuoja į stabilias Europos rinkas, tokias kaip Prancūzija, Italija ir Ispanija, ji taip pat šiek tiek veikia JAV.
„Tarifai šiuo metu daro didelę įtaką“, – priduria ji, pažymėdama, kad apsidraudimo strategijos ir buferio lygis yra neatsiejama „Avramar“ prognozių dalis, o prekių ir užsienio valiutos apsidraudimo įžvalgos yra visiškai įtrauktos į apyvartinio kapitalo planavimą. Kadangi „Avramar“ šaldo tam tikras JAV žaliavas, tarifai gali būti taikomi tiek eksportui, tiek importui, padidindami sudėtingumą.
„Pasiūlos įvairinimas padeda sumažinti tarifų išlaidų padidėjimą“, – sako Polykrati. „Dabar mes įtraukiame dinaminį likvidumo planavimą visose operacijose ir teikiame pirmenybę stipriam bendravimui su kiekvienu skyriumi. Lanksti modeliai apima kelis scenarijus, pradedant nuo pagrindinių atvejų iki konservatyvių ir pesimistinių požiūrių, kad atspindėtų šiandienos realybę, kur geopolitinės problemos sukelia tuo pačiu metu vykstančius nuosmukius visame pasaulyje“. Siekdama sušvelninti riziką, jos komanda siekia apsidrausti maždaug 50% jos užsienio valiutos valiutos pozicijų ir iki šių metų pabaigos taikyti panašias palūkanų normų strategijas.
Atsižvelgiant į netikrumo klimatą, atviras vidinis bendravimas yra kritinis, ji pabrėžia. Komandos anksti informuoja viena kitą apie bet kokius numatomus pakeitimus, leidžiančias laiku atnaujinti modelius. API integracija su bendrovės bankais suteikia „Polykrati“ komandos dienos grynųjų pinigų balanso matomumą visuose subjektuose. Jų iniciatyvus, scenarijus pagrįstas požiūris palaiko konservatyvias prognozes, kurios dažnai skiriasi daugiau nei 15% nuo netiesioginių modelių mėnesio pabaigoje. „Lankstumas ir nuolatinis bendravimas yra pagrindinis mūsų grynųjų pinigų valdymo strategijos pagrindinis dalykas“, – pabrėžia ji.
Lankstumas yra pasikartojanti tema visuose sektoriuose ir regionuose. „Lloyds Banking Group“ klientai, susidūrę su svyruojančiomis palūkanų normomis ir pasaulinės politikos skirtumais, ieško naujų ir novatoriškų likvidumo optimizavimo metodų, sako Surath Sengupta, generalinis direktorius ir operacijų bankininkystės produktų vadovas.
„Dabar mes matome, kad klientai kuria didesnius likvidumo buferius ir padidina jų dėmesį geografinei grynųjų pinigų koncentracijai“, – pažymi jis. „Kai kurie pertvarko ar pakenkia tiekimo grandines, o tai daro didelę įtaką likvidumui. Bendrovės peržiūri savo apsidraudimo strategijas, kad apsvarstytų didesnį lankstumą.“
„Lloyds“ taip pat mato tam tikrą dvejonių apsidraudimą per daug iš anksto, atsižvelgiant į galimus valiutų srautų pokyčius nuo tarifų tiekimo grandinės pakeitimų.
„Mūsų komanda remia klientus, naudodama sudėtingesnius ir struktūrizuotus sprendimus“, – sako Sengupta, „atverdamas duris mokėtinėms ir gautinų sumų programoms, kurios pagerina apyvartinio kapitalo efektyvumą ir siūlo pinigų srautų naudą“. Pramonės įmonėse, kurioms didelę įtaką patiria sąnaudų ir logistikos išlaidos, tokios kaip gamyba ar automobilių gamyba, jis tikisi, kad iždininkai gaus valiutos ir prekių apsidraudimo apsidraudimo būdus su tiekimo grandinės rizikos draudimu.
Nauja era
Iždo komandos, kurios šiandien demonstruoja stiprybę, dažnai turi procesus ir automatizavimą, kurį jie sukūrė per pandemiją, kad padėkotų, pastebi HSBC „Kohli“. Tandeme labiausiai atspari pramonės šakos paprastai būna tos, kurios padarė tą patį, apimdamos filosofiją, kad gera krizė niekada neturėtų būti paleista švaistyti.
Kohli mano, kad iždininko vaidmuo keičiasi nuo grynųjų pinigų saugotojo iki strateginio augimo įgalinimo priemonės, apimantis realaus laiko duomenis ir numatomą analizę.
„Taip pat tikrai gaivu matyti, kad iždininkai vis labiau domina naujas ir besikeičiančias mokėjimų formas, nes tada jie kreipiasi į užduotį naudodamiesi gilesniu rizikos objektyvu“, – sako jis. Iždininkai vis labiau laikosi visuotinio požiūrio, siekdami bendrų pozicijų visose įmonėse, o ne regioninėse grupėse. Mandatas: užtikrinkite grynųjų pinigų matomumą visame pasaulyje, užtikrinkite optimalų poziciją be perteklinės sandorio šalio ar šalies rizikos poveikio ir sukurkite automatizuotus įrankius, kurie pašalina riziką ir pagerina grynųjų pinigų prieinamumą.
Vienas HSBC klientas, ruošiantis dideliam įsigijimui, buvo priverstas pergalvoti savo finansavimo strategiją, kai skolos išlaidos pasirodė draudžiamos. Iždo komanda, užuot siekę tradicinio skolinimosi, pertvarkė mažiau įprastas, bet efektyvesnes pasaulines grynųjų pinigų struktūras, kurios atrakino pakankamą vidaus finansavimą sandoriui.
„Tai yra pokalbiai, kurių nebūčiau tikėjęsi, kad iždininkai dalyvaus net prieš ketverius ar penkerius metus“, – sako Kohli.
Šie strateginiai poslinkiai atspindi ne tik operatyvinę būtinybę, bet ir esminį įmonių rizikos valdymo pokytį. Iždininkams tobulėjant strateginiams architektams, kyla klausimas, ar jų organizacijos pasitelks šią galimybę.
Nuoroda į informacijos šaltinį