{"id":1633,"date":"2025-01-04T11:30:20","date_gmt":"2025-01-04T11:30:20","guid":{"rendered":"https:\/\/sekmesreceptas.lt\/index.php\/2025\/01\/04\/susijungimu-ir-isigijimu-nesekmiu-spastu-isvengimas-klausimai-ir-atsakymai-su-nyu-baruch-lev-ir-suny-buffalo-feng-gu\/"},"modified":"2025-01-04T11:30:20","modified_gmt":"2025-01-04T11:30:20","slug":"susijungimu-ir-isigijimu-nesekmiu-spastu-isvengimas-klausimai-ir-atsakymai-su-nyu-baruch-lev-ir-suny-buffalo-feng-gu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sekmesreceptas.lt\/index.php\/2025\/01\/04\/susijungimu-ir-isigijimu-nesekmiu-spastu-isvengimas-klausimai-ir-atsakymai-su-nyu-baruch-lev-ir-suny-buffalo-feng-gu\/","title":{"rendered":"Susijungim\u0173 ir \u012fsigijim\u0173 nes\u0117kmi\u0173 sp\u0105st\u0173 i\u0161vengimas: klausimai ir atsakymai su NYU Baruch Lev ir SUNY Buffalo Feng Gu"},"content":{"rendered":"


\n<\/p>\n

\n

Baruchas Levas yra Niujorko universiteto Leonardo N. Sterno verslo mokyklos Kaufmano valdymo centro apskaitos ir finans\u0173 profesorius emeritas Philipas Bardesas. Feng Gu yra Bufalo Niujorko valstijos universiteto Vadybos mokyklos apskaitos ir teis\u0117s profesorius ir vadovas. Kartu jie neseniai paskelb\u0117 Susijungim\u0173 ir \u012fsigijim\u0173 nes\u0117kmi\u0173 sp\u0105stai: kod\u0117l tiek daug susijungim\u0173 ir \u012fsigijim\u0173 \u017elunga ir kaip sekasi nedaugeliui <\/em>(Wiley). Jie aptaria savo i\u0161vadas, o pamokos, kurias jie i\u0161moko, b\u016bt\u0173 \u012fgijusios Pasauliniai finansai<\/em>.<\/strong><\/h3>\n

Pasauliniai finansai: <\/em>Kod\u0117l dabar para\u0161ei \u0161i\u0105 knyg\u0105? Kas jus paskatino dabartine susijungim\u0173 ir \u012fsigijim\u0173 aplinka? <\/strong><\/p>\n

Levas: <\/strong>Prie\u0161 trejus metus Feng ir a\u0161, kaip akyli susijungim\u0173 ir \u012fsigijim\u0173 steb\u0117tojai, mat\u0117me kelet\u0105 nerim\u0105 kelian\u010di\u0173 dalyk\u0173. Didelis ir nuolatinis presti\u017eo nura\u0161ymo padid\u0117jimas investicijoms \u012f \u012fsigijimus. Nura\u0161ymas i\u0161 esm\u0117s yra vadovyb\u0117s pripa\u017einimas, kad \u012fsigijimas i\u0161 dalies arba visi\u0161kai nepavyko, o tai yra labai blogas \u017eenklas, ypa\u010d jei laikui b\u0117gant jis did\u0117ja. Taip pat, m\u016bs\u0173 nuostabai, per pastaruosius 10\u201315 met\u0173 pasteb\u0117jome did\u017eiul\u012f konglomerat\u0173 susijungim\u0173 \u0161uol\u012f: nesusijusi\u0173 subjekt\u0173 susijungimus, kai n\u0117ra sinergijos. Ir i\u0161 esm\u0117s visi jie arba dauguma j\u0173 \u017elugt\u0173, bet vis tiek labai daug\u0117ja konglomerat\u0173 susijungim\u0173. Taip pat pasteb\u0117jome didel\u012f akcij\u0173 kain\u0173 augim\u0105, po kurio da\u017eniausiai kyla didel\u0117s susijungimo bangos.<\/p>\n

GF: <\/em><\/strong>Kokia metodika naudojot\u0117s tirdami susijungimus ir kokios buvo j\u016bs\u0173 auk\u0161\u010diausio lygio i\u0161vados?<\/strong><\/p>\n

Levas:<\/strong> Mes pa\u0117m\u0117me ne ma\u017eiau nei 40 000 \u012fsigijim\u0173 imt\u012f, kuri yra tikrai reprezentatyvi per pastaruosius 40 met\u0173, ir pritaik\u0117me gana pa\u017eangi\u0105 statistik\u0105. Radome nuostabi\u0173 dalyk\u0173. Vienas i\u0161 j\u0173 yra tas, kad \u012fsigijim\u0173 nes\u0117kmi\u0173 procentas yra 70\u201375%, kai \u0161ie \u012fsigijimai nepadidina pardavim\u0173, nesuma\u017eina s\u0105naud\u0173 ar nesukuria akcinink\u0173 vert\u0117s. Galite tik\u0117tis, kad vadovai, kurie ketina sudaryti \u0161iuos itin brangius, sud\u0117tingus sandorius, pasimokys i\u0161 to, k\u0105 daro, o mes pasteb\u0117jome, kad tikrai n\u0117ra mokymosi kreiv\u0117s, o labiau kaip nesimokymo kreiv\u0117.<\/p>\n

\n
\n
Baruchas Levas<\/em><\/strong><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n
<\/p>\n

Nor\u0117\u010diau minut\u0119 sutelkti d\u0117mes\u012f \u012f kai kurias bendras savybes. Dauguma generalini\u0173 direktori\u0173 yra \u012fsitikin\u0119; taip tu ten pateksi. Ta\u010diau per didelis pasitik\u0117jimas savimi rei\u0161kia, kad jie tiki, kad j\u0173 sugeb\u0117jimai \u012fgyti, investuoti gerokai vir\u0161ija realius j\u0173 geb\u0117jimus, o tyrimai parod\u0117, kad ma\u017edaug 30 %, 40 % vadov\u0173 yra pernelyg pasitikintys savimi. Viena i\u0161 pagrindini\u0173 pernelyg pasitikin\u010dio generalinio direktoriaus savybi\u0173 yra daugyb\u0117 \u012fsigijim\u0173. Jie \u012fsitikin\u0119, kad net pri\u0117m\u0119 pralaim\u0117tojus pavers juos puikiais nugal\u0117tojais.<\/p>\n

<\/span><\/p>\n

Taip pat orientuojam\u0117s \u012f tai, ko anks\u010diau nema\u010diau literat\u016broje, ir tai yra netinkamos paskatos vadovams. Dauguma \u012fmoni\u0173 moka vadovams \u012fsigijimo premij\u0105. \u0160ios premijos yra gana didel\u0117s, 5 mln. USD, 15 mln. USD, 20 mln. USD, ir jos mokamos u\u017e \u012fsigijim\u0105, o ne u\u017e s\u0117kmingus \u012fsigijimus. Ir radome dar ka\u017ek\u0105, ko anks\u010diau nemat\u0117me. Jei pa\u017evelgtume \u012f pirk\u0117jus apskritai, j\u0173 veiklos pad\u0117tis, u\u017edarbis, pardavimai laikui b\u0117gant silpsta. <\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

Ir, \u017einoma, prie\u017eastis pirkti yra ka\u017ekaip atgaivinti verslo model\u012f. Ta\u010diau silpnas pirk\u0117jas yra kvietimas nes\u0117kmei. Jos akcij\u0173 kainos paprastai yra per \u017eemos, kad jas b\u016bt\u0173 galima panaudoti \u012fsigijimui, tod\u0117l ji turi pritraukti skol\u0105, o tai labai, labai slegia. O taikinio talentas nem\u0117gsta pereiti dirbti pas pirk\u0117jus, kuri\u0173 veikla atsilieka.<\/p>\n

\n
<\/p>\n

Gu: <\/strong>\u017dmogi\u0161kasis elementas yra da\u017enai ignoruojamas susijungim\u0173 ir \u012fsigijim\u0173 aspektas, tod\u0117l mes dedame daug pastang\u0173, kad atskleistume kai kuriuos anks\u010diau ne\u017einomus svarbius darbuotoj\u0173 elgesio modelius \u012fsigijimo metu. Pavyzd\u017eiui, kai tik paskelbiamas prane\u0161imas apie susijungim\u0105 ar \u012fsigijim\u0105, tikslin\u0117s \u012fmon\u0117s darbuotojai pradeda i\u0161eiti. Daugelis j\u0173 supranta, gerai, i\u0161 ankstesn\u0117s patirties \u017einome, kad sujungus dvi \u012fmones daugelis darbuotoj\u0173 netekt\u0173 darbo. Taigi, ypa\u010d talentingiausi darbuotojai nenori laukti, kol jiems tai nutiks. Ir po \u012fsigijimo ta pati tendencija i\u0161 esm\u0117s t\u0119siasi, ta\u010diau \u0161\u012f kart\u0105 grei\u010diausiai tai l\u0117m\u0117 susijungusios \u012fmon\u0117s sprendimas didinti efektyvum\u0105 atleid\u017eiant darbuotojus, siekiant sukurti sinergij\u0105, pavyzd\u017eiui, sutaupyti. Po keleri\u0173 met\u0173 tokio spaudimo darbuotoj\u0173 na\u0161umas ir toliau ma\u017e\u0117jo. Ties\u0105 sakant, j\u016bs paprastai nematote, kad darbuotoj\u0173 produktyvumas atsigauna iki lygio, buvusio prie\u0161 \u012fsigijim\u0105.<\/p>\n

<\/span><\/div>\n

\n
\"\"
Feng Gu<\/em><\/strong><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n<\/div>\n

GF:<\/em><\/strong> Apie talent\u0173 praradim\u0105, ar geresnis, savalaikesnis bendravimas gali pad\u0117ti to i\u0161vengti?<\/strong><\/p>\n

Levas:<\/strong> Vadovai paprastai pateikia labai i\u0161sami\u0105 informacij\u0105 apie \u012fsigijim\u0105, o tyrimai parod\u0117, kad dauguma \u0161ios informacijos yra labai optimisti\u0161ka. Jie kalba apie did\u017eiul\u0119 sinergij\u0105 ir puikius dalykus, kuriuos tur\u0117s \u012fsigyti \u012fsigijimai. Saky\u010diau, jei 50% nupjausite \u0161it\u0105 \u2013 atsipra\u0161au \u2013 nes\u0105mon\u0119 ir pateiksite plan\u0105, ypa\u010d kuris parodyt\u0173, kaip tikslin\u0117s \u012fmon\u0117s darbuotojai bus integruoti \u012f nauj\u0105 \u012fmon\u0119, kokios naujos pareigos j\u0173 laukia, k\u0105 jie tur\u0117t\u0173. daryti, pavyzd\u017eiui, persikelti i\u0161 \u0161alies \u012f \u0161al\u012f, ma\u017einti netikrum\u0105 ir sutelkti d\u0117mes\u012f \u012f naujas galimybes, kurias jie tur\u0117s, galb\u016bt su tam tikromis finansin\u0117mis paskatomis daugiau j\u0173 gali likti.<\/p>\n

GF: <\/em>Ar yra k\u0105 nors sistemingo, k\u0105 potencial\u016bs pirk\u0117jai gali padaryti, kad numatyt\u0173 s\u0117km\u0119 ar nes\u0117km\u0119?<\/strong><\/p>\n

Levas:<\/strong> \u012e M&A literat\u016br\u0105 pristatome nauj\u0105 id\u0117j\u0105 \u2013 \u012fsigijimo rezultat\u0173 kortel\u0119. Naudojome savo statistin\u012f model\u012f, kad nustatyt\u0173 10 svarbiausi\u0173 veiksni\u0173, kurie teigiamai arba neigiamai veikia \u012fsigijim\u0173 pasekmes, ir atitinkamai \u012fvertinome juos. Kai kurie veiksniai yra svarbesni u\u017e kitus, ypa\u010d vadovams, planuojantiems \u012fsigyti. Mes si\u016blome labai patog\u0173 \u012frank\u012f, kuriame tiesiog \u012fvedate skai\u010dius i\u0161 tikslo ir pirk\u0117jo ir gaunate bal\u0105, nurodant\u012f s\u0117km\u0117s tikimyb\u0119. <\/p>\n

GF: <\/em>Kada \u012fmon\u0117 yra gerai pasiruo\u0161usi \u012fsigyti? <\/strong><\/p>\n

Levas: <\/strong>Idealus pirk\u0117jas atrodyt\u0173 kaip \u012fmon\u0117, kuriai sekasi pakankamai gerai, neb\u016btinai ne\u012ftik\u0117tinai gerai; \u012fmon\u0117, kuri mok\u0117jimui gali panaudoti dal\u012f savo akcij\u0173, o ne tik grynuosius pinigus; \u012fmon\u0117, kuri bus patraukli tikslo darbuotojams. Taigi nelaukite, kol kriz\u0117 pasieks savo vir\u0161\u016bn\u0119 ir patirsite nuostoli\u0173, prarasite rinkos dal\u012f, prarasite klientus. Tai netinkamas laikas pirkti. \u017di\u016br\u0117k \u012f priek\u012f! Pa\u017ei\u016br\u0117kite, kada baigsis j\u016bs\u0173 patent\u0173 galiojimo laikas. Pa\u017evelkite \u012f savo verslo model\u012f, kai jis sustos. Pa\u017evelkite \u012f konkurentus, kurie jus aplanko, tada palyginti anksti priimkite sprendim\u0105 ir pirkite. Nelaukite, kol bus per v\u0117lu.<\/p>\n

GF: <\/em><\/strong>K\u0105 tur\u0117t\u0173 daryti vadovai, kad i\u0161vengt\u0173 grubaus siurprizo?<\/strong><\/p>\n

Levas:<\/strong> Vienas i\u0161 svarbi\u0173 s\u0117kmingo deramo patikrinimo element\u0173 yra apskaitos per\u017ei\u016bra. \u017dinau, kad tai nuobodu \u2013 neabejotinai generaliniam direktoriui ir galb\u016bt net finans\u0173 direktoriui, bet labai svarbu gerai i\u0161analizuoti tikslo knygas. Tuo atveju, kai \u201eHewlett-Packard\u201c \u012fsigijo \u201eAutonomy\u201c, teismo buhalteris parod\u0117, kad gal\u0117jote nesunkiai pasteb\u0117ti, kad j\u0173 knygomis buvo manipuliuojama prie\u0161 10 met\u0173. Kiekvien\u0105 ketvirt\u012f jis atitikdavo arba vir\u0161ydavo analitik\u0173 pajam\u0173 prognozes. Manau, kad tai ne\u012fmanoma net \u201eAmazon\u201c. Taigi rimtai darykite net ir kasdienius dalykus: per\u017ei\u016br\u0117kite apskait\u0105, sutartis ir, \u017einoma, visus \u017emogi\u0161kuosius elementus. Norite b\u016bti tikri, kad tai, k\u0105 perkate, yra verta kainos. Gu:<\/strong> Kita deramo patikrinimo nes\u0117kmi\u0173 sritis yra susijusi su technologijomis. \u0160iais laikais vis daugiau ne technologij\u0173 \u012fmoni\u0173 perka technologij\u0173 startuolius, bandydamos modernizuoti savo verslo model\u012f. Pagrindinis turtas, kur\u012f jie bando \u012fsigyti, n\u0117ra fizinis turtas, tai ne inventorius, net ne pinigai. Tai tariama technologija, kuri\u0105 taikinys naudoja siekdamas prasiskverbti \u012f naujo tipo rink\u0105. Jei pirk\u0117jas neatlieka labai gero darbo ir deramai patikrina, koki\u0105 technologij\u0105 bando \u012fsigyti, tai pirk\u0117jui gali pasirodyti bevert\u0117. V\u0117liau pamatysime did\u017eiul\u012f presti\u017eo nura\u0161ym\u0105, rodant\u012f visi\u0161kai nes\u0117kming\u0105 \u012fsigijim\u0105: labai, labai g\u0117dinga perkan\u010dios bendrov\u0117s generaliniam direktoriui.<\/p>\n

GF:<\/em> Kokie yra svarbiausi dalykai, kuriuos b\u016bsimasis pirk\u0117jas gali padaryti, kad padidint\u0173 savo s\u0117km\u0117s galimybes? <\/strong><\/p>\n

Levas: <\/strong>Pirma, jie tur\u0117t\u0173 pakeisti paskatas; paskatos \u012fsigyti tur\u0117t\u0173 b\u016bti skiriamos tik u\u017e s\u0117kming\u0105 \u012fsigijim\u0105.<\/p>\n<\/p><\/div>\n


\n
Source link <\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Baruchas Levas yra Niujorko universiteto Leonardo N. Sterno verslo mokyklos Kaufmano valdymo centro apskaitos ir finans\u0173 profesorius emeritas Philipas Bardesas. Feng Gu yra Bufalo Niujorko valstijos universiteto Vadybos mokyklos apskaitos ir teis\u0117s profesorius ir vadovas. Kartu jie neseniai paskelb\u0117 Susijungim\u0173 ir \u012fsigijim\u0173 nes\u0117kmi\u0173 sp\u0105stai: kod\u0117l tiek daug susijungim\u0173 ir \u012fsigijim\u0173 \u017elunga ir kaip sekasi nedaugeliui […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1634,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[1214,3167,3170,3171,3045,3165,1213,3168,3163,3166,3164,3169,3044],"class_list":["post-1633","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-finansai","tag-atsakymai","tag-baruch","tag-buffalo","tag-feng","tag-isigijimu","tag-isvengimas","tag-klausimai","tag-lev","tag-nesekmiu","tag-nyu","tag-spastu","tag-suny","tag-susijungimu"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/sekmesreceptas.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1633","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/sekmesreceptas.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/sekmesreceptas.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sekmesreceptas.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sekmesreceptas.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1633"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/sekmesreceptas.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1633\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sekmesreceptas.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1634"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/sekmesreceptas.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1633"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/sekmesreceptas.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1633"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/sekmesreceptas.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1633"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}